中邦铁途总公司的一纸“免赠饮”通告，让西藏5100的股价应声跌落。这个持久以还受到“铁年老”特地照料，并于是创设了业界神话的高端矿泉水品牌，是否会被打回原形？即使从此西藏5100高调声称已杀青“商场化、邦际化”，却未获业内认同。到底上，正在近年来西藏5100悉力履行的“去中铁化”经过中，其品招牌召力早已通过商场得以“外明”。不只是矿泉水，西藏5100为支持上市公司功绩而巨资引入的青稞啤酒项目，同样由于“冷门”而不被看好。而上个月创始人的辞职则激发了公司本质担任人大概卖壳离场的推测。
今天，中邦铁途总公司（简称“铁总”）揭晓通告称，“自7月26日起，天下各高铁站将不再向乘坐动车组列车游客免费赠送矿泉水，由车站、列车供给饮用水”。此前，乘坐动车组的游客，可凭票免费领取一瓶5100西藏冰川矿泉水（下称“西藏5100”）。铁总治下大型邦有专业运输企业中铁速运股份有限公司（简称“中铁速运”），则是西藏5100的经销总代劳，亦是其最大客户。
受到“与铁途体系中止互助”的动静影响，7月27日，正在香港上市的西藏5100（股价开盘便一齐走跌，收盘暴跌12.7%，收报2.2港元/股。从7月27日到8月4日，西藏5100的股价未有显着好转，截至8月4日收盘，仅收报2.25港元/股。
遗失中铁速运这座“铁靠山”后，西藏5100是否会从此一蹶不振？将来又将奈何生长？8月4日，西藏5100正在广州进行音信揭晓会，公司实施董事王克勤回应外界质疑时称，5100矿泉水2014年报显示，其铁途采购量仅占总发售额的13%独揽，利润亏空10%。5100矿泉水已杀青商场化、邦际化，结束与铁途体系的互助，是商场化的外现。揭晓会同时揭晓签约某出名歌手成为西藏5100的现象代言人。
对此，业内并不认同。北京志起将来营销磋商集团董事长李志起向网易财经指出，遗失了中铁速运的“保本”保护，缺乏逐鹿力的西藏5100将很难应对中邦高端水商场上的明枪暗战。香颂血本实施董事沈萌亦对网易财经展现，西藏5100对基于政府相闭的大客户依赖度十分高，与中铁速运互助消除对其功绩影响十分大。于是，将来不排斥本质担任人卖壳离场的大概。
正在业内人士看来，西藏5100的出生与“铁年老”有着千丝万缕的相闭。材料显示，2006年7月1日，青藏铁途开通运营；此前的2005年10月，西藏5100项目“应运而生”；2006年，西藏5100修成第一条坐褥线向业界涌现了其“奇妙”的贸易形式——这个再生矿泉水品牌接到了其后支持其九成销量的铁道部天量订单，且订购数目还配合其再生产线的不息竣工、产能的不息伸张而逐年急速上升。
2007年，西藏5100与中铁速运设置策略互助相闭，由后者掌管其经销总代劳，并担任十足物流配送就业，搜罗“担任其正在铁途体系发售的订货、结算、仓储、配送、售后办事、准入治理和渠道治理”。自此，中铁速运成为西藏5100的最大客户。
搭上了中铁速运这趟高速列车后，西藏5100得以飞速生长。数据显示，2006年，西藏5100仅产出了4000众吨矿泉水。从此，其产量却呈几何级数增加：2008年近5万吨，2009年则赶过10万吨。
西藏5100的招股仿单亦显示， 2008年、2009年及2010年，西藏5100正在中铁速运的销量，阔别占其总销量的90.9%、89.7%及89.5%；发售额，则占中邦具体瓶装矿泉水商场份额的1.1%、1.7%及2.0%。
一位不肯出面的铁途体系人士向网易财经指出，恰是由于有中铁速运的助力，才功劳了即日的西藏5100。“除采用非商场化的格式持久齐集采购西藏5100外，中铁速运还诈欺中铁速运转包专列，以及掩盖天下的物流办事汇集将西藏5100运送到天下各地”。据悉，自2007年8月1日起，铁道部正在个别动车组列车上渐渐实行向游客免费供应西藏5100，并正在天下123个火车站、1736列游客列车、113个铁途宾馆发售。
据上述人士先容，正在那几年，发售西藏5100成为各铁途局的“政事使命”，西藏5100则成了“铁途专用水”。“继动车组之后，天下全盘跨局行驶的列车、宾馆和车站都将非排它性发售西藏5100。包销西藏5100以至一度成为铁道部调查各分局功绩目标的一个别。”
中邦交通运输协会西部就业委员会副秘书长王磊此前曾对媒体展现，铁途体系内部有不行文的章程，只可发售西藏5100，不行发售其他品牌的纯清水。中铁速运通过体系内部发售目标结束订单采购量的摊派和分销，赢余积存个别以至会动作员工福利发放。
网易财经会意到，自2008年8月先河，铁道部为各地分局下发了西藏5100包销目标，并章程自2008年8月1日起，各局二等以上车站店肆、站台售货、游客列车及铁途栈房宾馆一律发售西藏5100，不得发售其它任何矿泉水。
以至个别铁途体系的后勤、行政等部分也被“鼓动”起来，“全体各单元、各部分集会、招呼需行使瓶装矿泉水的，一律行使5100矿泉水，所需用度列入干系本钱”。
据网易财经会意，上述局面正在铁途体系一度连接了好几年。时候，北京铁途局、郑州铁途局及济南铁途局，还曾特意下发通告或召开集会，请求做好西藏5100的发售及资金结算就业。
铁途体系诱导的“高度注重”及各部分的“鼎力增加”生效明显，2008年至2012年，西藏5100的业务收入逐年大幅增加，阔别为1.20亿元、2.16亿元、3.61亿元、6.33亿元和6.82亿元。个中，来自中铁速运的发售额，阔别为0.92亿元、1.75亿元、2.91亿元、3.92亿元和3.21亿元，占总收入的76.8%、81.0%、80.5%、62%和47%。
据网易财经统计，2008年至2014年，西藏5100的业务收入一共抵达35.71亿元 ，个中中铁速运孝敬了16.94亿元，占比抵达47.4%。
从西藏5100和中铁速运互助至今，对待两边的质疑之声就从未结束。固然铁途方面展现西藏5100是“赠饮”，但仍有见解指出：即使本钱不包罗正在票价内，但每年数亿元的采购开支，仍旧司帐入邦度铁途的运营本钱，最终由旅客来埋单。
别的，西藏5100和中铁速运的非采购形式也从来受到业界的诟病。有执法界人士向网易财经展现,遵循现行招投标法,正在我邦境内十足或个别行使邦有资金投资或邦度融资的项目，务必举行招标。但近年来,中铁速运和西藏5100从未公然任何招标法式。2013年,深圳一位讼师曾申请公然西藏5100的采购音讯, 却被以“不属政府音讯”为由拒绝。
除外界质疑外，近两年西藏5100的筹划境况也产生了“翻天覆地”的转变。而反腐，成为个中的首要一环。
正在此前的招股书中，西藏5100陈列了其六条逐鹿上风，个中搜罗“与苛重公司及政府机构设置褂讪相闭”；同时也提示了相闭危险，即“对铁道部高管的探问及高级治理层改动，大概会对公司与中铁速运的策略相闭有负面影响”。
2011年2月、3月，原铁道部部长及原铁道部副总工程师张曙光接踵因“吃紧违纪”被撤职。据报道，两人均被指因接管相闭采购铁途项目修造的巨额贿款而授与探问。
和张曙光的落马，也使得外界将矛头指向了“寄居”正在铁途体系这棵大树上的西藏5100。后者被迫发出澄清告示，称“公司没有举行任何大概违反中邦任何反腐准则的行径;并无接获任何相闭中邦任何反腐准则的投诉或请求授与探问；公司、控股股东及董事从无因违反中邦任何反腐准则而受到探问或被捡控”。
铁途体系潜伏的“危险”，让西藏5100近年来先河加快其“去中铁化”的措施。公司曾展现，将消浸对铁途体系发售的依赖，该个别的销量将会降低到50%以下，并谋略通过两三年的时辰，使零售比重抵达25%-30%。
西藏5100与中铁速运的互助产生了潜移默化的转变。2011年7月初，西藏5100正在香港上市。仅半个月后，西藏5100便揭晓告示称，中铁速运与西藏5100缔结了更替采购合同，西藏5100的销量将降低近2/3。也便是从那时先河，中铁速运与西藏5100的合同改为一年一签。
2013年12月31日，西藏5100与中铁速运此前缔结的3年合同到期。令人无意的是，西藏5100并未正在第偶尔间和对方续签合同。2014年上半年，西藏5100对中铁速运暂停了瓶装矿泉水供应。直到半年后，两边才从头缔结了为期1年、订单量为5万吨的新的采购和叙。
然而新合同无论是产物数目仍旧价钱都产生了转变。订单显示，从2014年7月1日起至2015年6月30日，中铁速运向西藏5100采购5万吨矿泉水。这一采购量，不只低于此前均匀年7.5万吨的采购量，况且矿泉水产物的均匀售价也由2013年的8145元/吨降低到2014年的7124元/吨。
北京志起将来营销磋商集团董事长李志起向网易财经指出，没有了中铁速运的“保本”保护，西藏5100面临的更众是中邦高端水商场上明枪暗战的寻事。“褪去‘护体神功’的5100，将立地走下神坛，正在高端水前景并不被看好的商场上，它并没有太众的逐鹿力。”
而来自零售商场的构造和其他贸易形式的试验，并未能补偿西藏5100正在遗失中铁速运这个最大客户后“承受”的亏损。
零售，是西藏5100正在“去中铁化”、试图重塑光后经过中极为倚重的渠道之一。数据显示，截至2013年岁尾，西藏5100矿泉水交易分部的零售渠道（由第三方所具有）畛域已拓展至邦内的86个都市，经销商达228个，发售网点抵达8053个。
结果，却只可用一个词来外达：黯淡筹划。网易财经今天走访北京众家大型连锁商超后发觉，西藏5100正在商场终端的发售并不睬思。众位卖场担任人告诉网易财经，比拟其他矿泉水和饮用水的发售境况，西藏5100正在卖场最众只是个铺排，“每个月能卖出几件就算不错了”。
而熟知消费行业的人都理解，矿泉水和其他速消产物相似，也有保质期的请求。据不肯出面的西藏5100内部人士揭破，摆正在商超的西藏5100因为乏人问津，终年会展示即将来到保质期仍未售出去的尴尬。“每当遭遇这种境况，咱们都市拉回来，以各样方式本身消费掉。”
除了悉力正在零售端铺货，据网易财经会意，从2011年先河，西藏5100还与中邦邮政、中邦邦际航空、中石化、中搬动、BP石油等众个企业签约，成为其供应商之一。正在博鳌论坛、世博会、天下“两会”、夏令达沃斯论坛等庞大行径中，西藏5100也是指定赞助商。
别的，西藏5100还试验发展了其他一系列营销格式，如水卡交易和联结电商企业组修电商定约，但结果并不睬思。数据显示，2013年，西藏5100公司矿泉水交易分部的发售额比拟2012年降低了5%。同时，动作改进交易苛重利润增加点之一的5100冰川水水卡交易，2013年占公司矿泉水交易分部的总收益比重为13%，较前一年降低了4%。
2010年至2014年西藏5100的财政数据显示，其正在2010年杀青净利润增幅142.88%，2011年抵达最顶峰，增幅为223.80%。之后的三年，净利润增幅先河放缓，2012年为10.09%，2013年为7.44%。
2014年，西藏5100的营收和净利润初度展示负增加。正在讲演期内，公司杀青业务收入7.73亿元，同比降低1.82%；杀青净利润3.44亿元，同比降低22.16%。西藏5100的矿泉水交易，2014年销量及发售额比拟2013年阔别降低了22%和32%。 对此，西藏5100方面外明，这是因为2013岁尾与中铁速运采购合同到期后2014年上半年未再续签所致。
北京志起将来营销磋商集团董事长李志起向网易财经指出，没有了中铁速运的“保本”保护，西藏5100面临的更众是中邦高端水商场上明枪暗战的寻事。“褪去‘护体神功’的5100，将立地走下神坛，正在高端水前景并不被看好的商场上，它并没有太众的逐鹿力。”
据网易财经会意，近两年中邦高端矿泉水商场容量年均增速正在80%以上，远超饮用水具体增速。目前高端矿泉水曾经攻陷悉数矿泉水商场10%的份额。正在高端矿泉水商场上，存有邦产物牌和外资品牌两股逐鹿力气。个中外资品牌依靠品牌上风和产物上风，享有80%以上的商场份额，法邦依云、斯柏克林、巴黎水三大外资品牌攻陷50%以上的商场份额，商场位置较为褂讪；而邦产物牌固然数目呈不息增加之趋向，不过仅据有10%-15%的商场份额，正在逐鹿中处于劣势位置。
中邦食物商务商酌院商酌员朱丹蓬展现，高端水是一个慢热型的商场，于是它的渠道、商场、零售构造等都须要必然的时辰。由此看来，西藏5100思要从中杀出一条血途来，难度不小。
2013年4月，西藏5100斥资5.1亿元收购青稞啤酒30%的股权。4个月前，西藏5100刚以5.95亿元从中稷控股集团有限公司（下称“中稷控股”）手中收购青稞啤酒35%的股权。也恰是从2013年先河，青稞啤酒交易先河并入西藏5100的报外。
材料显示，青稞啤酒原是啤酒有限公司研制坐褥，但周围较小。啤酒则是西藏生长（000752.SZ）持股50%的焦点交易子公司。2007年，青稞啤酒的前身西藏青稞啤酒有限公司正在建设，注册血本1000万元。
2009年，青稞啤酒被零丁拆分出来，建设了西藏天下绿色饮品生长有限公司，由西藏青稞啤酒有限公司和西藏邦有投资公司持股，前者目前持有52%的股权。而此时的青稞啤酒项目，已齐全独立于啤酒和西藏生长。
西藏生长曾揭晓告示披露，中稷控股于2008年11月和2009年3月，分两次以一共310万元的价钱，从西藏生长手中买下了西藏青稞啤酒31%的股份。以此估算，青稞啤酒当时的作价是1000万元。
从310万元收购到5.95亿元卖盘，中稷控股“完好”地从青稞啤酒抽身走人。
“青稞啤酒的到来，并不行缓解西藏5100遗失中铁速运后所带来的功绩和估值双重下滑的窘境。”香颂血本实施董事沈萌向网易财经指出，鉴定一个企业将来估值的口舌，最根柢的估值数据便是其将来的赢余才能和滋长性，而西藏5100将来的功绩和生长空间都市由于大客户省略而受胁制。
“从5100建设至今的滋长经过不难看出，其贸易形式更众的是一种政商连结的贸易形式，”沈萌说明道，“而这种非平常的形式，倘若不是有政事方面的资源，很难不绝强壮地滋长下去。目前正在新一届鼎力反腐的决计下，政商连结的形式会越来越弱。”
正在沈萌看来，西藏5100当初若不是由于铁途交易，简直很难容身，而丢掉中铁速运这个大客户，对其压力很大。将来，奈何开垦新的产物线、拓展新的交易空间至闭首要。
但青稞啤酒鲜明无法承当起这一重担。“青稞酒动作另一个西藏的观念产物，和5100相闭联性。但青稞酒目前正在酒类商场上的逐鹿力还要打个问号，零丁支持上市公司的功绩确信不如近乎垄断性的5100。”沈萌说。
西藏5100的财报显示，此前其卖水的毛利率让行业“侧目”。2009年至2013年，5100矿泉水的毛利率阔别为58%、64%、79%、81%和73%。而依据2014年出书的《中邦矿泉水行业讲演》，这个行业的均匀毛利率正在20%独揽。
正在沈萌看来，西藏5100的品招牌召力和经销体例都对比弱。而饮用水行业逐鹿十分激烈，5100思走商场逐鹿的道途，难度将十分大。
恐怕恰是基于此，西藏5100仍未放弃与铁途体系互助的大概。本年7月28日，针对铁总不再赠饮的通告，西藏5100正在澄清告示中指出，“公司治理层已跟中铁集团的公司摸索将来的大概互助格式。截至本告示日期，相闭各方尚未就将来大概的互助格式订立任何具牵制力之和叙”。
“5100对基于政府相闭的大客户依赖度十分高，与中铁互助消除对其功绩影响十分大。但动作港股上市公司，动作其背后的本质担任人，为省略影响，不排斥将来卖壳、彻底消逝于商场（的大概）。”沈萌对网易财经展现。
沈萌的预测并非“空穴来风”。本年7月初，西藏5100揭晓了一条告示，告示显示，西藏5100的创始人之一，从公司创立起就掌管董事长一职的俞一平，因其他个体事情承当而提出辞任公司实施董事和董事会主席，并阔别于2015年10月6日和2015年7月7日生效。接替俞一平掌管公司董事会主席的，是曾正在嘉士伯任职22年的职业司理人麦亦鹏。
上述告示并未揭破俞一平开除的整体缘故及将来行止。西藏5100公司一位担任公闭就业的人士告诉网易财经，俞一平是由于思有更众时辰伴随家人才提出辞职。而新老董事会主席瓜代后，公司的治理不会产生太大的改观，依旧会遵循商场化和邦际化两个大偏向走。
公然材料显示，俞一平现年59岁，加拿大邦籍，是西藏5100的联合首创人，从来担任公司的具体交易开荒及策略筹划，并从2011年11月8日先河掌管公司实施董事。俞一平还曾掌管过西藏中稷佳华实业生长有限公司（下称“西藏中稷”）董事长等众个职务。
有靠近西藏5100的动静人士向网易财经指出，俞一平虽是西藏5100的创始人之一，但不是本质担任人。“他具有西藏5100的必然股权，但只可算是职业司理人。此次西藏5100董事会主席的更迭，公司苛重是为了品牌生长和商场筹划方面琢磨。”
港股说明师李伟（假名）亦向网易财经展现，西藏5100的股权构造并没有其布告的那么简略，其本质担任人通过层层架构，间接担任公司。
材料显示，西藏5100公司的注册地为英属开曼群岛，大股东是注册正在美属萨摩亚群岛的一家外资控股企业。西藏5100的年报显示，其目前大股东为西藏水资源有限公司，持有公司43.23%的股份，枫华投资有限公司则持有西藏水资源98.67%的股份。枫华投资由True Asset Holdings Limited及Eminent Partner Limited阔别持股90%及10%。True Asset Holdings Limited由奥密估客王坚（原名王健）全资具有，Eminent Partner Limited由本公司董事俞一平及其妃耦栗小兵各具有50%。
而正在当年的散布材料和招股仿单中，西藏5100曾展现，其从属于西藏中稷。西藏中稷是以“中外互助筹划”的格式，由中海、永豪和中稷控股三个公司联结组修。个中，中海和永豪是两家BVI公司，各持有西藏中稷50%的股权；中稷控股不参预投资，但供给“磋商办事以及策略指示”。中海和永豪由香港金通资产治理有限公司全资持有，后者由王坚于1997年正在香港注册建设，最初的名称是“西藏控股有限公司”。
由此可睹，从来以还，西藏5100的本质担任人都是王坚。据媒体报道，王坚曾于1990年代中后期参预啤酒（现西藏生长)的重组和上市，并一度间接持有西藏生长81.25%的股份。
但动作西藏5100最大的持股人，王坚既不正在公司掌管任何地位，也不参预通常治理。西藏5100的招股仿单称，王坚已于2005年退出正在内地的全职贸易行径。
